紫江企業(yè)（600210）：全年業(yè)績預(yù)增100％以上 　紫江企業(yè)(600210,股吧)（600210）主營生產(chǎn)和銷售各種PET瓶及瓶坯、瓶蓋、標(biāo)簽、噴鋁紙及紙版、PE流延膜、高檔油墨、多色網(wǎng)印塑膠容器、BOPET薄膜、CPP薄膜及其它新型材料。其中,PET瓶及瓶坯占39.05%,薄膜占16.59%,皇冠蓋及標(biāo)簽占16.59%。是國內(nèi)規(guī)模較大、產(chǎn)品種類較齊全的包裝材料上市公司。今日投資《在線分析師》顯示:公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.41、0.49和0.61元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為21、17和14;當(dāng)前共有4位分析師跟蹤,2位分析師建議“強(qiáng)力買入”,2位分析師建議“買入”,綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.50。 推薦閱讀 ·封基論壇投資實(shí)盤周匯總 ·較好指數(shù)和較好指數(shù)基金 證監(jiān)會(huì)繼續(xù)嚴(yán)打老鼠倉 低風(fēng)險(xiǎn)基金份額大跌 美爾雅陷舉報(bào)門 王亞偉寵兒被棄 社保減倉暗示銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 分散投資是理財(cái)上策 較牛私募8個(gè)月收益48% 創(chuàng)投進(jìn)收獲期 退出回報(bào)超11倍 　　公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長,綜合毛利率水平上升。今年1-9月份,公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5,2722.4萬元,三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2,9958.6萬元,分別比去年同期增長156.83%、291.54%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.367元,三季度每股收益0.209元,高于市場(chǎng)預(yù)期。09年前三季度營業(yè)收入同比增長-3.44%,但前三季度的綜合毛利率水平上升明顯,由08年的7.63%上升到09年的18%,升幅達(dá)到十個(gè)百分點(diǎn)以上。綜合毛利率水平上升的主要原因是09年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入的增加,以及由于原材料價(jià)格水平的下降所導(dǎo)致的包裝業(yè)務(wù)盈利能力的提升。 　　房地產(chǎn)業(yè)務(wù)回暖。公司的佘山別墅項(xiàng)目,前三季度銷售大約30套,確認(rèn)收入25套,共計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤大約1.3億元以上,其中三季度單季確認(rèn)收入15套,成為公司業(yè)績大幅超預(yù)期增長的重要因素。佘山別墅二期預(yù)計(jì)明年初銷售完畢,三期的開發(fā)目前正在進(jìn)行,共計(jì)建設(shè)130套別墅,四期開發(fā)高檔別墅共計(jì)43套,預(yù)計(jì)該項(xiàng)目可以持續(xù)運(yùn)作5年。同時(shí),大股東持有50.25%股權(quán)的紫竹科學(xué)園,其住宅部分的紫竹半島有注入上市公司的預(yù)期。紫竹半島項(xiàng)目一旦注入,將大幅增強(qiáng)公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。 　　包裝業(yè)務(wù)改善明顯。包裝業(yè)務(wù)銷量同比有一定程度的上漲,但毛利率水平的改善是包裝業(yè)務(wù)利潤上升的主要因素。09年前三季度公司原材料價(jià)格水平同比大幅下降,而產(chǎn)品價(jià)格水平相對(duì)降幅較小,導(dǎo)致了公司包裝業(yè)務(wù)盈利能力的較大提升。 　　創(chuàng)投項(xiàng)目開花結(jié)果。紫江創(chuàng)投（控股98.28%）和紫晨投資（參股20%）旗下有大量項(xiàng)目儲(chǔ)備,經(jīng)過一定時(shí)間的培育,大多符合上市基本條件,部分公司已過會(huì)或正上會(huì)審核,如:威爾泰(002058,股吧)——持股776.48萬股,占總股本的15.66%;宇順電子(002289,股吧)——紫晨投資持股100萬股,已完成IPO;杭州中恒電氣——紫江創(chuàng)投投資1615萬元,持股300萬股左右,擬上中小板;上海佳豪船舶(300008,股吧)工程設(shè)計(jì)——證監(jiān)會(huì)9月13日披露的首批7家上創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)的公司之一,變更為股份公司后紫晨投資持股288萬股。 　　首先創(chuàng)業(yè)證券預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績?cè)鲩L100％以上。鑒于公司包裝業(yè)務(wù)將能穩(wěn)定增長、地產(chǎn)項(xiàng)目較強(qiáng)的資源稀缺性和盈利能力、資產(chǎn)注入預(yù)期以及已有創(chuàng)投項(xiàng)目開花結(jié)果,給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。安信證券給予公司目標(biāo)價(jià)為9.0元。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示:倘房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖低于預(yù)期,將影響公司別墅銷售;若原油價(jià)格大幅波動(dòng),公司包裝業(yè)務(wù)盈利水平將存在較大不確定性;紫竹科學(xué)園項(xiàng)目注入時(shí)間尚不明朗;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。